… SI, SI PERO ¿QUÉ COJONES ES UN CONTRATO DE FUTUROS?

Firmado por David de la O en FUTUROS, TRADING el julio 20, 2009 | 1 comentario

(Antes de nada perdonarme si no soy del todo preciso técnicamente hablando. Estáis invitados a corregir y/o ampliar lo que os parezca oportuno).

A simple vista parece indudable que se trata de algo que tiene que ver con el tiempo, pero es un poco más complicado:

“Al ajo”: El mercado de futuros es un “tinglado” en el que se negocian contratos. Un futuro es una operación de compra-venta que consiste en establecer las condiciones hoy pero posponer la ejecución real de la operación a otro momento definido (en el futuro). Así, decimos que un contrato de futuro es una transacción económica a plazo, negociada en el entorno de un mercado organizado (habitualmente a través de algún tipo de cámara de compensación, MEFF en el caso de España). Se trata por lo tanto de un acuerdo que obliga a las partes contratantes, al término del contrato, a:

Nota: La diferencia con la opción es que mientras ésta representa un derecho, que se podrá ejercitar o no, el futuro es una obligación, es decir, llegada la fecha de vencimiento del contrato hay que comprar (o vender) el activo.

Seguimos: Existen dos partes en este contrato: el comprador y el vendedor. El inversor puede contratar un futuro como comprador o como vendedor.

El comprador de un contrato de futuro contrae la obligación de comprar el activo subyacente correspondiente (acciones, materias primas, etc.) al precio del futuro en la fecha de vencimiento. Esto, en la jerga, significa adoptar una posición larga.

El vendedor, por su parte, contrae la obligación de vender y “entregar” el activo subyacente al precio del futuro en la fecha de vencimiento. Es decir, adopta una posición corta.

La existencia de contratos de futuros sobre distintos activos subyacentes permite tomar posiciones en diferentes mercados a través de un conjunto de operaciones. Los futuros se utilizan, al igual que las opciones, para:

Especulación: Consiste en anticiparse al mercado mediante la toma de la posición correspondiente en futuros (compra si estima que el valor subirá, venta si estima que bajará) y ya que, cómo sólo exige entregar en garantía un porcentaje de su precio, permite multiplicar el volumen de la posición y, por tanto, el posible beneficio o la posible pérdida.

Cobertura: Se trata de una técnica para reducir el riesgo de mercado de una determinada posición. Es decir, la posible pérdida generada por un movimiento desfavorable en el precio de un activo. Básicamente consiste en tomar en el mercado a plazo una posición opuesta a la existente o prevista en el mercado de contado, eliminando el riesgo de fluctuación de la cotización.

Bien, añadamos a esto unas cuantas notas básicas:

1. El mercado de derivados (incluye opciones y futuros) es un “juego” de suma cero. Es decir, lo que unos ganan lo pierden otros, no como la bolsa de acciones (por ejemplo), donde pueden ganar o perder todos.

2. En estos mercados siempre hay un límite temporal. En bolsa de acciones puedes mantener tu inversión el tiempo que quieras. En derivados hay un plazo de vencimiento.

3. Tienen un enorme grado de apalancamiento. Con poco dinero se puede ganar mucho, pero también ese poco dinero (o mucho) se puede perder todo.

4. Son mercados tremendamente especulativos, donde se opera a corto plazo rabioso.
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Pongamos un ejemplo a modo de metáfora:

Supongamos que yo me comprometo a venderte un coche de una determinada marca, modelo y características dentro de un mes por 9.000 euros y tú te comprometes a comprármelo a ese precio.

Tú habrías comprado un contrato de compra y yo habría vendido ese contrato. Los dos estaríamos obligados por el mismo. Si dentro de un mes yo he conseguido comprar el coche por 6.000 habré ganado la diferencia, pero si me cuesta 12.000 serás tú el beneficiado. Pero ninguno de los dos puede echarse atrás.

Ahora bien, tú tienes (dentro de un mes) un valor, un coche, que puedes vender comprometiéndote a entregarlo en la fecha en que yo te lo tengo que dar a ti. Yo por mi parte podría comprarlo a otro si me lo ofrecen barato acordando la transacción para ese mismo día en que te lo tengo que dar a ti. Si no me lo ofrecen barato yo lo tendré que acabar comprando al precio que sea para dártelo a ti.

Ese es básicamente el funcionamiento del mercado de futuros. Las características del coche y las fechas de entrega ya están fijadas y son de todos conocidas para facilitar la niquidez y liquidez del mercado.

Para terminar “linkeo” unos vídeos que me han mandado de la sala americana de Traders International España operando en directo (por cierto, están en Inglés).

Primer video de operaciones tomadas en directo el 13 de Julio:
www.tradersinternational.com/library/tod/2009/07/10/10.html

Segundo video con otras cuatro operaciones: dos operaciones positivas comentadas por su moderador en directo y dos con stops loss (stop de pérdidas):
www.tradersinternational.com/library/tod/2009/07/13/13.html

Y un tercer video de tres operaciones: dos ganadoras y una con “su” stop loss:
www.tradersinternational.com/library/tod/2009/06/22/22.html

Para finalizar decir (a estas alturas creo que está claro) que operar con futuros exige mucha precaución y dominio técnico y emocional, por lo que sólo se recomienda a inversores expertos. Si no eres un profesional de la materia, mantente alejado de estos. La bolsa comparada con dichos mercados es un “juego de niños”.

A\ Comprar o vender un determinado activo (activo subyacente). En los mercados se negocian futuros sobre determinadas acciones (las de mayor contratación) y sobre índices.

B\ Hacerlo en una fecha futura (fecha de vencimiento). Aunque los futuros tengan un vencimiento determinado, el inversor puede deshacer su posición en cualquier momento, realizando la operación contraria, “sólo” hay que vender un futuro comprado sobre el activo x con el mismo vencimiento pactado y las dos operaciones (compra primero y venta después) se anulan.

C\ Hacerlo a un precio fijado de antemano (precio del futuro). El precio del futuro se mueve en paralelo al de la acción y responde a la siguiente fórmula:

Precio del futuro = precio de la acción + intereses por ese importe hasta la fecha de vencimiento – dividendos estimados que vaya a pagar la acción durante ese periodo (comisiones por entrada-salida y por demora del Broker aparte).

Fuentes:

mejoresbrokers.es

aulafacil.com
megabolsa.com
inverforo.com
Traders International España

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